Kaito 模式解构:空投叙事为何难以留住用户?
这个方法确实有效。排行榜带来了可见度、交易量和社会证明。
但问题是:这种注意力能持续吗?
代币一旦上线,空投被领取,那些刷帖的「yappers」就会立刻转向下一个未发币的项目。价格下滑,交易量枯竭,社区参与迅速冷却。
本文批判性地回顾了多个 Kaito 相关发行($SKATE、$HUMA、$QUAI、$SOON),看这个炒作模式在代币上线后是否还能维持。结论正在浮现:这些叙事被设计出来是为了点火,不是为了留存。
SKATE:高交易量、大所上线、然后“Kaito停滞”
$SKATE 是基于 Solana 的模块化游戏层所关联的代币,发行时声势非常强。它背靠大交易所上线(Binance、Bitget 等),再加上 Kaito Earn 活动深度绑定,SKATE 上市就带来了流动性和能见度。
TGE 时间:2025 年 6 月 10 日
开盘价:$0.06506
首日收盘价:$0.05094
首日成交量:$4146 万
初始 FDV(全稀释估值):约 $6500 万
7 月 7 日价格:$0.04065
当前 FDV:约 $4065 万
从 TGE 开盘到现在的跌幅:约 -37.5%
当前 24H 交易量:$846 万
7 月 7 日成交量/市值比:约 139%
SKATE 的早期交易表现看上去很有希望:上线当日价格一度冲到 $0.06539 的高点,但很快回调,收在 $0.05094,单日回撤约 22%。
接下来走的路线和其他 Kaito 体系代币非常相似:
6 月中旬:借上市余热小反弹到 $0.051–$0.048(6 月 11–16 日)
6 月 21–23 日:单日爆量($1.1 亿+),但缺少明确的上涨延续
6 月 30 – 7 月 4 日:短时拉到 $0.06234,然后迅速下跌
7 月 5–7 日:价格压缩到 $0.04065,确认从 TGE 开盘跌约 37%,且从 7 月 4 日反弹高点也跌了 22%
社交讨论热度也呈现相同模式:上线后的前 7–10 天迅速见顶,然后急剧下滑。Kaito 参与者转向了新的排行榜项目和「无币」活动,导致提及和互动肉眼可见地减少。
结论:轮换 > 留存
SKATE 发行时条件都很完美:大所上线、流动性充足、有 Kaito 体系的奖励驱动叙事,但注意力没有留下来。即便日交易量接近市值的 140%,SKATE 依然是一个被快速轮换、而非被长期持有的资产。
它的故事和其他 Kaito Earn 代币非常一致:
上线前的高涨炒作
上市带来的即时交易量
空投领取后就快速卖出
几周内叙事枯竭
SKATE 的市场表现强化了对 Kaito 模式发行的批评:高能见度,但低留存性。
Huma:Launchpool 热度、0.5% Kaito 奖励、首日 3 亿美元轮动
Huma 是一个去中心化支付融资协议(PayFi),在 2025 年 5 月 26 日通过 Binance 和 Kaito 的全套推广手段发行其原生代币 HUMA(当日价格上涨 8.75%)。
在 5 月 23–26 日期间,Binance Launchpool 活动允许用户通过质押 BNB、FDUSD 或 USDC 来挖矿获得 HUMA。同时,Huma 也开启了 Kaito Earn 活动,在三个奖励“赛季”中总共分配了 0.5% 的总供应量。
第一赛季分配细节:
0.1% 分配给大约 500 名顶尖 Kaito yappers(根据 30 天、3 个月、12 个月的「心智份额」排名)
0.1% 分配给 Solana、DeFi 和 RWA 类别的内容贡献者
领取需要通过 SOL 钱包注册,并持有 Kaito 生态代币
交易于 5 月 26 日 13:00 UTC 在 Binance 开始。到 5 月 27 日时:
TGE(开盘)价格:$0.06683
首日收盘价:$0.05936
开盘至收盘跌幅:约 -11.2%
首日成交量:$3.1037 亿
首日市值:$1.0289 亿
7 月 7 日价格:$0.03083
当前市值:$5344 万
FDV(全稀释估值):$3.086 亿
7 月 7 日成交量/市值比:约 33%
尽管有 Launchpool 和 Kaito Earn 的强势造势,HUMA 的交易基本是短线轮动。第一赛季奖励上线首日就可领取,而第二赛季也已提前预告,这反而鼓励了卖压,而非长期持有。
6 月初价格在 ~$0.05 附近短暂企稳,但之后一个月内持续下跌,从 6 月 9 日到 7 月 7 日又跌了 40%。这种走势不仅是短线获利了结,更反映了缺少黏性需求。日交易量也从首日高点暴跌超 90%。此外,FDV(约 3 亿美元)和实际市值(约 5344 万美元)的巨大落差强化了一个观点:HUMA 的热度大多是靠活动拉来的,而不是产品自发驱动的。
要点总结:
HUMA 完全符合典型的 Kaito Earn 模式:外观强大、流动性巨大,但持久吸引力不足。整个发行是为了「能见度」而设计,而不是为了培养「信念」。没有后续的使用场景或需求抓手,早期的注意力流入得快,流出也一样快。
Quai:大额分配、深度 Kaito 集成、强势首发……然后沉默
Quai 是一个去中心化的多线程区块链协议,它曾运行过最慷慨、集成最深的 Kaito Earn 活动之一。从 2025 年 1 月 17 日到 4 月 17 日,该项目总共分配了 600 万枚 $QUAI 代币 作为内容贡献奖励:
550 万 QUAI 用于一般 Kaito 排行榜
50 万 QUAI 专门用于 Quai 的独立排行榜
领取时间是 4 月 29 日到 5 月 12 日,通过 Kipper 平台完成。每周快照跟踪贡献者表现,头部 yappers 如 @0xalank、@basedPavel、@Abhijeetcg 的个人「心智份额」甚至高达 5.95%,远高于 SKATE 或 HUMA 的头部领取者。
虽然 Quai 主网在 1 月 29 日就上线了,但代币要到 2 月 22 日才开始自由交易并出现交易所数据。
QUAI 首日(2025 年 2 月 22 日)表现:
开盘价:$0.09884
最高价:$0.2263
收盘价:$0.1929
成交量:$1014 万
之后发生了什么:轮动、回落、长时间冷却
QUAI 的首发是所有 Kaito 相关代币里最“爆炸”的之一:当日内从 $0.09884 飙升到 $0.2263,单日涨幅 129%,收盘也有 +95%。
但那就是顶点了。
接下来几周走势是:
2 月 23–26 日:快速降温,回落到 ~$0.17–$0.18
3 月 1–15 日:稳步下跌到 $0.12–$0.08 区间,呈现典型的「炒作后轮动」模式
4–5 月:虽有小幅反弹尝试,但整体支撑继续减弱
6–7 月:进入 $0.06–$0.07 的区间,截至 7 月 7 日,报价 $0.05266,较首日收盘价下跌约 73%,较盘中高点下跌约 76.7%
成交量也说明了问题:
从首日的 $1000 万级别降到现在大约 $300 万,活跃度显著下降。即便有 Kaito Earn 第二阶段的奖励,也没有实质性拉动 TGE 后的需求。
要点总结:
QUAI 拥有一切优势:巨大的 Kaito 分配、品牌契合、炒作充分的 TGE、首日强势价格走势。但注意力流失得也非常快。即便是那些个人「心智份额」超过 5% 的头部 yappers,也没能锚定二级市场的持续兴趣。
QUAI 如今的价格已经跌破发行价,自 3 月以来没有出现真正的复苏。它是一个典型的案例,证明了早期的流动性 ≠ 持久的信念。
Soon:Kaito 对齐、Binance Alpha 热点、以及残酷的现实检验
Soon 是一个基于 Solana 虚拟机(SVM)的高性能乐观 Rollup 网络,在 2025 年初运行了最有条理、最注重社区对齐的 Kaito Earn 活动之一。项目在为期三个月的活动期间,向排行榜前 100 名的 yappers 分配了 45 万枚 SOON 代币(约占总供应量 0.045%)。
活动时间:2025 年 2 月 19 日 – 5 月 19 日
领取时间:2025 年 5 月 23 日 – 6 月 23 日
资格要求:Kaito 排行榜贡献者、早期 NFT 持有者、Builder Badge 持有者
奖励形式:通过 airdrop.soo.network 的代币空投
这次活动不仅仅是简单的奖励分发,而是被深度融入了 SOON 的品牌叙事中。参与者会被授予「Sooner」身份、徽章和社交地位,强化了「Kaito yappers 是 SOON 早期布道核心」的社区草根故事。
TGE 和市场启动:从热度到出血
SOON 的代币于 5 月 23 日 TGE 上线,并在 5 月 24 日通过 Binance Alpha 上市交易。首日开盘价为 $0.4527,盘中短暂触及 $0.4776,收盘价为 $0.4007。首日成交量超过 1.03 亿美元,反映了强烈的投机活跃度和交易所放大效应。
2025 年 7 月 7 日的主要市场指标:
TGE 日期:2025 年 5 月 23 日
首日开盘价:$0.4527
首日收盘价:$0.4007
首日成交量:$1.031 亿
当前价格:$0.1529
市值:约 $2690 万
开盘以来跌幅:约 -66.2%
盘中高点以来跌幅:约 -68.0%
成交量/市值比(7 月 7 日):约 97%
首日之后发生了什么?
在最初的狂热过后,SOON 走上了现在几乎是「标准化」的 Kaito 后市轨迹:
5 月下旬 – 6 月中旬:价格在 $0.29–$0.39 区间内小幅波动并缓慢衰退
6 月下旬:支撑位跌破 $0.25,6 月 27–30 日出现成交量放大和加速下跌
7 月 5–7 日:价格在 48 小时内暴跌 40%,从 $0.22 → $0.13,随后在 $0.15 附近出现疲弱反弹
这波急跌与 领取期在 6 月 23 日结束 的时间点几乎重合,很多空投领取者很可能在此后抛售,而市场注意力也转向了其他 Kaito 活动。
要点总结:「越早卖越好」?
SOON 具备一个成功首发的所有要素:强调基础设施愿景、Binance Alpha 的曝光、植入社区文化的激励机制。但六周内价格下跌 66%,说明了炒作并没有转化为真正的信念。
Kaito Earn 的「剧本」已经越来越可预测:以叙事驱动的空投 →首日高成交量 →空投兑现轮动 →注意力流失后价格下行。
尽管 SOON 在「社区文化」上有真正的尝试,但市场表现最终成了「注意力脆弱性」的典型案例。Kaito 的助推带来了一个极为响亮的启动,但也没能阻止随后的沉寂。
结论:叙事廉价,信念稀缺
Kaito Earn 模式无疑是一个非常有效的「预启动曝光引擎」。但通过对 SKATE、HUMA、QUAI 和 SOON 的分析,可以看到一个一致的模式:TGE 时注意力冲顶,但无法转化为长期信念。
无论是赛道(游戏、基础设施、PayFi)、上市场所(Binance、Bitget)、还是奖励结构各有差异,结局却惊人相似:
首日代币价格大涨
空投领取者兑现离场
数周内走势趋平甚至下跌
这并不是 Kaito 作为内容发现平台本身的失败——在内容曝光层面,它做得非常出色。但目前的模式激励的是「叙事制造」,而非「长期信念建设」。缺乏后续的实用性、留存机制或持续的产品需求,让大多数通过这一流程发行的代币都陷入了「注意力 / 退出」循环。
除非这种循环被打破,设计出真正能奖励持有而非炒作的代币机制,Kaito 的「元叙事」可能永远只是一个强大的起跳板,而难以真正实现平稳着陆。
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