2024年9月，随着美联储首次降息，加密货币市场展现出强劲的表现。

    虽然比特币在年初表现优于整个加密市场，但9月份的涨幅主要由其他细分市场引领，尤其是与人工智能相关的公用事业和服务类加密货币。

监管和政治背景的改善

    近期，美国证券交易委员会（SEC）批准了现货比特币ETP期权的上市申请，预计将有更多机构跟进。同时，纽约银行宣布将提供加密货币托管服务，前总统特朗普也发布了一项新的去中心化金融（DeFi）协议，而副总统哈里斯则对数字资产和区块链技术表达了支持。这些积极信号为加密市场注入了新的活力。

    美联储的降息与多重基本面因素共同推动了2024年9月加密货币的涨幅，富时/灰度加密货币行业市场指数（CSMI）创下自3月以来的最佳月度回报率（见图1）。

美联储降息与市场反应

    9月18日，美国联邦公开市场委员会（FOMC）宣布降息50个基点，此举超出市场预期，进一步推动债券收益率下降，美元贬值，金价上涨（见图2）。可见，金融板块股票的表现相对逊色于大盘。当月晚些时候，中国政策制定者的宏观刺激政策也为全球股市提供了支持。风险调整后的比特币回报率为8%，而CSMI涨幅达18%，在风险调整表现中名列前茅。

数字资产市场的广泛涨幅

    Grayscale的加密货币市场框架显示，9月份数字资产市场的涨幅分布广泛。相比之下，比特币和以太坊在此期间的表现不如富时/Grayscale加密货币板块指数（见图3）。表现最佳的市场板块为公用事业和服务类加密货币，涨幅高达25%。该板块包括多个与人工智能技术相关的代币，如Fetch.ai和Bittensor，受益于这些代币的显著上涨。

    以太坊（ETH）在9月中旬再度落后于比特币（BTC），ETH/BTC价格比率创下新低。然而，以太坊依然是智能合约平台加密货币领域的领先者，Grayscale研究认为其在未来可能会继续击败竞争对手（有关更多信息，请参阅Grayscale研究洞察：2024年第四季度的加密货币领域）。自2020年以来，以太坊在智能合约平台加密货币领域总市值占比维持在至少60%（见图4）。

现货比特币ETP的流入回升

    美国上市的现货比特币交易所交易产品（ETP）净流入量再度上升，当月总计增加13亿美元。自2024年1月11日推出以来，累计流入量创下189亿美元的新高。

    在相关新闻中，9月美国证券交易委员会（SEC）批准了纳斯达克提交的现货比特币ETP期权上市申请，这是多阶段监管审批流程的第一步。尽管需要获得其他监管机构的批准，SEC的初步批准标志着美国加密ETP生态系统的积极进展。

机构对加密托管服务的采纳

    上个月，机构对加密货币托管服务的采纳也取得了进展。据报道，纽约银行（BNY）将在SEC对此计划表示“不反对”后，开始为现货比特币和以太坊ETP提供托管服务。传统金融服务公司此前因SEC员工会计公告（SAB）121而被禁止提供数字资产托管。SEC主席Gensler暗示，纽约银行可能会被允许托管比特币和以太坊以外的其他加密资产。

加密行业在美国大选中的角色

    加密行业在美国大选中继续发挥重要作用。前总统特朗普宣布成立基于Aave技术的去中心化金融借贷平台World Liberty Financial。副总统哈里斯在对捐助者的讲话中表示，政府将“鼓励人工智能和数字资产等创新技术，同时保护消费者和投资者”。尽管没有具体政策建议，但这些言论被视为积极的信号。

结论

    Grayscale研究预计，尽管短期内选举存在不确定性，宏观经济背景（如美联储降息和经济“软着陆”）以及稳定币和预测市场等采用趋势，未来将继续支持加密资产的发展。