1.Grayscale：稳定币、支付的未来和市场机会

经济体支付系统效率的提高使每个人都受益，但根本性的改变却难以实现。支付系统本质上是一个由众多参与者组成的网络，因此改革工作可能面临巨大的协调挑战。即使是看似显而易见的改进——例如通用的信息传递标准和全球银行之间重叠的营业时间——也难以实施。过去五年，二十国集团（G20）一直明确致力于改善跨境支付——这对用户来说尤其令人沮丧——但进展缓慢。点击阅读

2.Artemis：以太坊向链上储备资产演变

不久前，比特币还被普遍认为不是一种合法的价值储存手段，其“数字黄金”的论断在许多人看来十分荒谬。如今，以太坊（ETH）也面临着类似的认同危机。ETH 经常被误解，其年回报率表现不佳，错过了关键的热门周期，在加密货币生态系统的大部分领域，其零售采用率也有所放缓。点击阅读

3.以太坊的三大演变叙事

以太坊曾面临“价值捕获问题”的负面叙事，即各类 Layer 2 扩容解决方案将经济活动与手续费从主网导向二层，削弱了主网的价值。但随着近期价格回暖，围绕以太坊的新乐观叙事正逐渐形成，包括其在稳定币领域的核心作用、作为企业金库资产的地位，以及即将到来的 zkEVM 技术升级。点击阅读

4.ETH 的新时代：功能性胜过叙事

最近，以太坊（Ethereum）重新受到关注，尤其是在“ETH 作为企业财政储备”这一叙事兴起之后。我们的一位基本面分析师构建了一个 ETH 估值框架，并提出了一个有说服力的长期牛市观点。欢迎随时联系我们、交流想法——当然，别忘了自己做研究。点击阅读

5.铁幕落下：稳定币联盟鏖战 2025

从亚非拉的地下生意到阿拉伯海的印度侨民，一幅横贯第三世界大陆的铁幕已经拉下。这张铁幕后面坐落着所有银行、FinTech 的壁垒──美银、大小摩、非银机构、华尔街、K 街、国有四大、以及华盛顿和硅谷。这些著名的堡垒和资金流动全都位于 TradFi 势力范围之内，全都以这种或那种方式，不仅落入稳定币影响之下，而且已受到 USDT 和孙割日益加强的控制。点击阅读