这正是真正的价值所在——一个实时、可编程的全球电子商务基础设施。Coinbase 构建了协议轨道，Stripe 作为支付通道提供支持，Shopify 则负责分销，共同构建在 USDC 的价值层。最重要的是，大多数用户永远不会知道这一切其实运行在区块链上，就像用户使用 5G 上网，并不需要知道背后的通信逻辑一样。

( Chuk, Stablecoins are a tale of two cities)

我们可以看到对于北半球而言，架构在区块链上的稳定币可以对每一个场景构造出全新的商业模式，重点在于：降本增效与可编程性。而在南半球的世界中，却有着截然不同的故事。在这里，稳定币帮助人们摆脱货币崩溃、资本管制和政治不稳定。

数字美元是无需许可的，而且常常与政治形成对抗，它正在取代那些已经失败的银行。4%的收益率远不如避免 50%的购买力损失重要。USDT 并非“未来”，而是那些货币崩溃且别无选择的人们的“当下”。没有 KYC 要求，没有收益率，也没有对金融机构的信任。只需要能够正常工作的美元，无需许可，就能为各种道德层面的用例提供动力。

“在非洲，这并不是稳定币与其他金融工具之间的选择。而是稳定币，或者什么都没有。”

——Samora Kariuki, Frontier Fintech

在非洲各地，稳定币正在解决实际问题。从资产保值到推动贸易，稳定币的采用是出于必要，而不是出于交易和投机。对于那些面临外汇配给和 30% 通货膨胀的用户来说，最重要的是它能够发挥作用。稳定币帮助用户在边缘地区资产保值，并以稳定货币进行储蓄。世界银行的数据，截至 2021 年，非洲只有 49% 的人拥有银行账户，但有 4 亿人使用移动支付，稳定币可以在银行无法覆盖的地方满足用户需求。

而在南美，Tether 刚刚收购了南美领先的可持续生产公司 Adecoagro S.A。（纽约证券交易所代码：AGRO） 70% 的控股权，这是一家在阿根廷、巴西和乌拉圭运营的农业综合企业集团。对于 Tether 来说，这是一个实现其雄心壮志的机会：用实物资产（如农作物或土地）支持其代币并支持生产性经济，同时将区块链的使用扩展到现实世界。

为何选择拉丁美洲？Tether 毫不掩饰其地域目标。拉丁美洲既是加密货币的试验田，尤其是在受通胀或货币不稳定影响的国家（例如阿根廷和委内瑞拉），也是全球农业和能源的摇篮，但传统市场仍未提供足够的资金。通过在这些国家建立盈利的垂直整合业务，Tether 得以在农产品大宗贸易下支持稳定币支付结算，同时拓展其另类金融服务（如贸易融资，供应链金融等），加速实体资产的代币化（可以用于代币化资产的交易结算），并为未来项目提供绿色能源。

这两个世界有着截然不同的逻辑。一个世界渴望更好的基础设施，依赖政策和合作伙伴关系；另一个世界则仅仅渴望获得金融服务的途径，依赖混乱，并在系统崩溃时获胜。然而，大多数建设者却在追逐这两个方面，而没有思考稳定币到底为何重要。

如果你不选择你所服务的逻辑，就无法实现全球规模的扩展。是选择受监管的可编程性，还是无需许可的必要性？两个系统，两个主导者，一个决定你的战略方向。

5.3 稳定币的下一阶段

监管的清晰度正在为传统金融的参与者打开大门。稳定币的下一个阶段不仅关乎谁拥有规模，还关乎稳定币供应链中所有参与者的商业模式，包括发行商、分销商和持有者。在接下来的 12-24 个月内，我们必将看到价值链和价值捕获方面的变化和挑战。

随着越来越多拥有类似能力的发行商进入市场，发行商本身的重要性逐渐降低。重要的是用户能用稳定币做什么。因此，稳定币的主导权正在从发行商转移到分销商。

分销商将稳定币整合到它们自身的实际用例中，例如电子钱包或 Web2 应用程序。它们现在既拥有影响力，又掌握着杠杆。他们掌控着用户关系，塑造着用户体验，并且越来越多地决定哪些稳定币能够获得关注。

稳定币通过对 Web2 场景的渗透，才是未来的出入。脱虚向实，以重塑用户体验。

（Artemis：来自稳定币支付采用的一线数据）

Artemis 在其文章 Stablecoin Payments from the Ground Up 中给出了一线稳定币支付公司的采用数据，需要明确是：这些数据都是来自于加密交易所之外的数据，来自现实世界资金流转的数据。其中：

B2B 支付（按年化计算达到 360 亿美元）最为活跃，其次是 P2P（180 亿美元的运行速率）、与卡关联的支付（132 亿美元）、B2C（33 亿美元）。

这个数据只是尚未全面铺开的冰山一角，一旦稳定币逐步走向前台，能够构建的场景将会更多，资金 / 资产流转的效率将更高。

如何将稳定币导入 Web2 的巨量场景，导入谁的场景，谁来导入，用谁的稳定币。这些是每一个稳定币发行商急需思考的问题。

当然一定要记住我说的，未来是：

Stablecoin Payments + On-Chain Finance。